Deutsche Industrieproduktion legt im Mai überraschend deutlich zu

Zurückhaltende Bewertung der Volkswirte

Im weniger volatilen Dreimonatsvergleich – von März bis Mai – lag die Produktion nur marginal um 0,1 Prozent über dem Niveau des vorangegangenen Dreimonatszeitraums. Zudem wurde der ursprünglich mit 0,4 Prozent ausgewiesene Anstieg der Produktion im Verarbeitenden Gewerbe im April auf 0,2 Prozent nach unten revidiert.

Unter Volkswirten überwiegt daher trotz des überraschend starken Mai-Werts die Vorsicht. Michael Herzum vom Fondsanbieter Union Investment sprach von einem Lebenszeichen – aber noch kein Comeback. „Die Stabilisierung ist noch kein Aufschwung“, erklärte Herzum. Die deutsche Industrie habe ihren Abwärtstrend gestoppt, der Weg aus der Krise führe „nicht im Sprint nach oben, sondern im Schneckentempo“. Die Produktion sei strukturell auf das Niveau des Jahres 2010 zurückgefallen.

Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, sieht die deutsche Industrieproduktion trotz des Mai-Plus weiterhin auf niedrigem Niveau seitwärts laufen. „Mehr ist nicht drin, weil das Reformpaket der Bundesregierung die erodierte Standortqualität trotz einzelner Fortschritte nicht wesentlich verbessert und China der deutschen Industrie zusetzt“, sagte Krämer. Er verwies zugleich auf stark gefallene Ölpreise, die im zweiten Halbjahr eine moderate Erholung ermöglichen könnten.

Ausblick auf das zweite Halbjahr

Deutlich zuversichtlicher äußerte sich Jens-Oliver Niklasch, Senior Economist bei der LBBW. Er wertet die Daten als Fortsetzung einer schrittweisen Erholung der deutschen Industrie. „Das ist nicht schlecht, wenn man bedenkt, dass diese Zahlen noch in die Phase des Iran-Krieges fallen, in der die Unsicherheit besonders groß war“, sagte Niklasch. Seiner Einschätzung nach ist die Wirtschaftsleistung im zweiten Quartal vermutlich nicht gesunken.

Die Veröffentlichung der Mai-Daten erfolgte am Dienstag durch das Statistische Bundesamt (Destatis) in Wiesbaden über das dpa-AFX-Nachrichtendienst. Berichtet wurde zudem, dass das Verarbeitende Gewerbe in Deutschland sich im Mai besser als erwartet entwickelt habe – die monatliche Produktionssteigerung im April sei allerdings nachträglich von 0,4 auf 0,2 Prozent nach unten korrigiert worden.

Insgesamt zeichnen die Daten ein zwiespältiges Bild: Ein einzelner starker Monatswert steht einer seit Jahren schwachen Industriekonjunktur gegenüber, die durch hohe Energiekosten, den Wettbewerbsdruck aus China und ausbleibende strukturelle Reformen belastet bleibt.

Ökonomen sind sich einig, dass der Mai-Wert keine Trendwende belegt. Die Stabilisierung auf niedrigem Niveau sei ein erster Schritt, ein selbsttragender Aufschwung erfordere aber laut Herzum mehr als monatliche Einmaleffekte. Sollten die Energiepreise weiter sinken und die Nachfrage aus dem Ausland anziehen, könnte sich die Erholung im zweiten Halbjahr 2026 allerdings verfestigen.