SpaceX-Aktie fällt erstmals seit Börsengang unter den Ausgabepreis

Ihren ersten Handelstag hatte die Aktie noch mit einem Plus von gut 19 Prozent bei rund 161 Dollar abgeschlossen. Mit einem Erlös von 75 Milliarden Dollar zum Ausgabepreis war es der bisher größte Börsengang überhaupt. SpaceX war bereits zum Ausgabepreis mit 1,77 Billionen Dollar mehr wert als etwa der Facebook-Konzern Meta.

Durch die Aktienplatzierung wurde SpaceX-Chef und Großaktionär Musk zum ersten Menschen mit einem Billionenvermögen. Der rasanten ersten Kursentwicklung folgte allerdings ein deutlicher Rückschlag, der die Papiere nun unter den Ausgabepreis drückte.

Zwischenzeitlich war der Kurs unter anderem von Käufen von Privatanlegern bis auf 225 Dollar gestiegen. Angesichts dieser Dynamik hatte sich das Unternehmen im Börsenprospekt um eine Bewertung bemüht, die über die bisherige Geschäftsentwicklung hinausweist.

Geschäftszahlen und KI-Markt

Im Prospekt schätzte SpaceX den künftigen Gesamtmarkt für Künstliche Intelligenz inklusive Infrastruktur auf mehr als 26 Billionen Dollar und führte das als eine Rechtfertigung für die hohe Bewertung an. Ob diese Erwartungen ausreichen, um den Kurs wieder über den Ausgabepreis zu heben, bleibt offen.

Die Geschäftszahlen, die dem Börsengang zugrunde liegen, zeigen bislang ein verlustreiches Geschäft. Im vergangenen Jahr verzeichnete SpaceX Verluste von rund 4,94 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 18,67 Milliarden Dollar (gut 16 Milliarden Euro). Das Missverhältnis zwischen Verlusten und Bewertung ist ein zentraler Punkt in der Bewertung des Papiers.

Die Analysten sehen das Unternehmen überwiegend positiv. Die Deutsche Bank AG hatte die Aktie am 14. Juli 2026 mit "Buy" eingestuft, zuvor hatte Bernstein Research am 13. Juli 2026 "Outperform" vergeben. Auch UBS AG (9. Juli 2026, "Buy"), Deutsche Bank (7. Juli 2026, "Buy") und JP Morgan Chase & Co. (7. Juli 2026, "Overweight") äußerten sich optimistisch.

Einschätzungen der Analysten

Trotz der positiven Analystenstimmen reagierte der Markt am Mittwoch deutlich. Am Mittwoch gegen Mittag New Yorker Zeit lag die Aktie bei rund 133 Dollar und damit erstmals unter dem Ausgabepreis. Ein Grund für die jüngste Schwäche wurde aus den verfügbaren Daten nicht ersichtlich.

Die Volatilität der Papiere zeigt, wie stark die Kurse von spekulativen Käufen einzelner Anlegergruppen getrieben werden können. Privatanleger hatten den Kurs zuvor bis auf 225 Dollar getrieben, nun korrigierten professionelle Marktteilnehmer den Preis nach unten.

Beobachter werten den Rutsch unter den Ausgabepreis als ersten Belastungstest für die Bewertung des Unternehmens. Der weitere Verlauf hänge davon ab, ob SpaceX die hohen Erwartungen an das KI-Geschäft erfüllen könne und wann das Unternehmen erstmals schwarze Zahlen schreibe.

Marktreaktion und Ausblick

Der Vergleich mit anderen Tech-Großunternehmen rückt durch den Kursrückgang erneut in den Fokus. SpaceX war zum Ausgabepreis mit 1,77 Billionen Dollar höher bewertet als Meta, der Mutterkonzern von Facebook. Mit dem aktuellen Kursverlust verringert sich dieser Bewertungsabstand zumindest vorübergehend.

Die Platzierung gilt als Meilenstein für die gesamte Raumfahrtbranche. Dass ausgerechnet der bisher größte Börsengang der Geschichte so rasch unter seinen Ausgabepreis fällt, wirft Fragen zur Nachhaltigkeit der Bewertung auf.

Am Markt wurde zugleich auf das hohe Interesse von Privatanlegern verwiesen, das die Kurse zwischenzeitlich deutlich über fundamental gerechtfertigte Niveaus gehoben habe. Die Korrektur sei daher aus Sicht einiger Beobachter eine Normalisierung.

Der weitere Handelsverlauf am Mittwoch und die Reaktion in den Folgetagen gelten als wichtige Signale. Sollte die Aktie dauerhaft unter dem Ausgabepreis bleiben, könnte dies das Vertrauen in die Bewertung des Unternehmens nachhaltig beeinträchtigen.

Musks Beteiligung an SpaceX ist über die Aktienplatzierung hinaus ein zentrales Thema. Als Großaktionär und erster Mensch mit einem Billionenvermögen ist sein Vermögen unmittelbar an die weitere Kursentwicklung des Papiers gekoppelt.

Insgesamt verdeutlicht der Handelstag, dass selbst ein Rekord-Börsengang keine Garantie für stabile Kurse ist. Die Kombination aus ambitionierter Bewertung, bestehenden Verlusten und der Aussicht auf einen riesigen KI-Markt wird den Markt voraussichtlich weiter beschäftigen.

Abschließend lässt sich festhalten, dass die SpaceX-Aktie nach einer spektakulären Aufwärtsbewegung und einer ebenso deutlichen Korrektur nun an einem kritischen Punkt angekommen ist. Der Ausgang dieser Phase dürfte auch für andere anstehende Tech-Börsengänge als Indikator gelten.