Rüstungskonzern KNDS verschiebt geplanten Börsengang wegen Marktschwankungen

Vorausgegangen war eine Einigung zwischen der deutschen und der französischen Regierung über die künftige Eigentümerstruktur des Unternehmens. Danach erwerben die Bundesrepublik Deutschland und der französische Staat jeweils einen Anteil von 40 Prozent an KNDS. Die verbleibenden 20 Prozent sollten im Zuge des Börsengangs an institutionelle Investoren veräußert werden.

Aktuell befindet sich KNDS im Besitz der deutschen Familie hinter Krauss-Maffei Wegmann sowie des französischen Staates, die jeweils 50 Prozent halten. Die Bundesregierung hatte ihren Einstieg bei KNDS erst in der Vorwoche angekündigt.

Wie das Unternehmen Ende Juni mitgeteilt hatte, sollten die Aktien des Herstellers des Kampfpanzers Leopard 2 und der Panzerhaubitze 2000 im Rahmen einer Doppelnotierung in Frankfurt und Paris platziert werden. KNDS wäre damit einer der größten europäischen Börsengänge im Verteidigungssektor der vergangenen Jahre geworden.

Geplante Bewertung und Staatsbeteiligung

Zuvor hatte die „Financial Times“ berichtet, dass die Eigentümer Probleme hätten, Investoren von der geplanten Bewertung von mehr als 12 Milliarden Euro zu überzeugen. Die Kosten für den deutschen Staatseinstieg bei KNDS waren laut „Spiegel“ mit bis zu 7,2 Milliarden Euro veranschlagt worden.

KNDS entstand 2015 durch die Fusion von Krauss-Maffei Wegmann und dem französischen Unternehmen Nexter. Der Hauptsitz ist Amsterdam, die deutsche Zentrale sitzt in München. Weltweit beschäftigt das Unternehmen rund 11.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, davon elf Standorte in Deutschland.

Unternehmen und Produkte

Zum Produktportfolio zählen neben dem Kampfpanzer Leopard 2 und der Panzerhaubitze 2000 auch der Schützenpanzer Puma und das gepanzerte Transportfahrzeug Boxer. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte KNDS einen Umsatz von 4,4 Milliarden Euro.

Mit dem geplanten IPO war auch der staatliche Einstieg Deutschlands bei KNDS verbunden. Solange der Börsengang nicht stattfindet, ist auch die deutsche Beteiligung an dem Rüstungskonzern vorerst offen.

Ausblick auf einen neuen Anlauf

Beobachter werten den Schritt als Zeichen für die anhaltend nervöse Stimmung an den europäischen Kapitalmärkten, insbesondere im Rüstungssektor. Ein Termin für einen neuen Anlauf wurde nicht genannt. KNDS erklärte lediglich, den Prozess bei günstigerer Marktlage wieder aufzunehmen.

Die Bundesregierung hatte den Einstieg bei KNDS als Beitrag zur Stärkung der europäischen Verteidigungsindustrie dargestellt. Mit dem verschobenen Börsengang rückt dieses Vorhaben nun vorerst in die Ferne, auch wenn die politische Grundsatzeinigung zwischen Berlin und Paris weiterhin besteht.