OpenAI beantragt Börsengang und komplettiert Trio der KI-Mega-IPOs

OpenAI hält sich bei Zeitplan und Volumen bedeckt

Die Dimensionen, die in den Anträgen mitschwingen, sind enorm. OpenAI verfolgt „ambitionierte Pläne für Investitionen in Rechenzentren im Volumen von Hunderten Milliarden Dollar“ – Kapital, das zumindest teilweise über die Börse eingeworben werden soll. „Dabei könnten Einnahmen aus einem Börsengang helfen“, schätzen Marktteilnehmer. OpenAI ist als „ChatGPT-Erfinder“ eine der bekanntesten Marken der Branche und gehört nach der jüngsten Finanzierungsrunde zu den wertvollsten privaten Unternehmen der Welt.

Im Zuge der letzten Finanzierungsrunde wurde OpenAI „etwas darunter“ bewertet als der Rivale Anthropic, dessen Marktwert Berichten zufolge bei rund 900 Milliarden US-Dollar liegt. „Laut Beobachterinnen und Beobachtern könnte der Börsengang von OpenAI einer der grössten aller Zeiten werden“, heißt es dazu. Der Antrag gilt daher als Lackmustest für die Aufnahmefähigkeit der Kapitalmärkte im KI-Sektor.

Hohe Bewertungen, offene Finanzierungsfragen

„Deswegen werden die KI-Börsengänge auch zu einem Test für die Bereitschaft der Anleger, in die Branche zu investieren“, schreiben Analystinnen und Analysten. Denn „allerdings gibt es – wie auch bei anderen Firmen in der Branche – erhebliche Zweifel, ob die gewaltigen Ausgaben für KI-Infrastruktur am Ende zurückverdient werden können“. Die Skepsis bezieht sich auf den Zeitraum, in dem sich die hohen Investitionen in Rechenzentren, Chips und Energie tatsächlich amortisieren sollen.

Auch SpaceX steht mit seinen Plänen vor einer vergleichbaren Frage. „Mit angestrebten Einnahmen von rund 75 Milliarden Dollar soll es der bisher grösste Börsengang überhaupt werden“, berichten Insider. „… strebt dabei aus dem Stand eine Bewertung von fast 1.8 Billionen Dollar an (rund 1.44 Billionen Franken)“. Als Begründung verweist SpaceX auf das „Versprechen zukünftiger Erfolge“ – obwohl das Unternehmen „mit einem Umsatz von weniger als 19 Milliarden Dollar und roten Zahlen im vergangenen Jahr“ operierte.

SpaceX als grösster Brocken

Die Börsengänge von OpenAI, Anthropic und SpaceX bilden zusammen den vorläufigen Höhepunkt einer Phase, in der die grössten privaten Tech-Firmen den Schritt an die Öffentlichkeit wagen. Gemeinsam stehen sie für die Frage, ob die hohen Bewertungen, die im privaten Markt erzielt wurden, von breiten Investorengruppen bestätigt werden. Bis OpenAI tatsächlich an der Börse notiert, dürften allerdings noch Monate vergehen – auch wenn die Weichen mit dem aktuellen Antrag gestellt sind.

Fest steht: Mit dem OpenAI-Antrag ist das Feld der KI- und Tech-Mega-IPOs vollständig bestückt. Die kommenden Wochen werden zeigen, in welcher Reihenfolge und mit welchen Bewertungen die Unternehmen tatsächlich an den Markt gehen. Beobachterinnen und Beobachter werten den aktuellen Schritt als entscheidenden Hinweis auf das künftige Investitionsklima im Technologiesektor.