Goldpreis steuert auf größten Monatsverlust seit über 17 Jahren zu

Zinsen und Dollar als Gegenspieler

Mittlerweile zeigt das FedWatch-Tool des Terminbörsenbetreibers CME Group eine Wahrscheinlichkeit von 67 Prozent an, dass wir bereits bei der September-Sitzung eine Zinserhöhungen um 25 Basispunkte sehen werden. Märkte gehen derzeit davon aus, dass die US-Zinsen wegen einer robusten Konjunktur tendenziell steigen, was Geldmarktinvestments und den Dollar stützt und Gold unter Druck setzt.

Der Ölpreis tendierte zur Wochenmitte leicht nach oben. Hintergrund sind die stockenden Verhandlungen zwischen dem Iran und den USA über ein endgültiges Friedensabkommen zum Beenden des Kriegs. Es wird befürchtet, dass die Versorgungsstörungen im Nahen Osten länger andauern könnten. Unterdessen erklärte JD Vance, dass der Iran daran gehindert werde, Durchfahrtsgebühren für Schiffe in der Straße von Hormus zu erheben.

Auswirkungen des Iran-Konflikts auf die Goldnachfrage

Die geopolitischen Spannungen schlagen sich auch in der Nachfrage nach Gold nieder. Laut Juan Carlos Artigas, Chefanalyst beim World Gold Council, gilt: „Der Iran-Krieg hat zu einem höheren Bedarf an Liquidität geführt, was die Nachfrage nach Gold einschränkte“. In Indien habe der abrupte Anstieg der Ölpreise zudem zu einem Liquiditätsengpass geführt, der die Goldkäufe reduzierte; die indische Regierung drosselte die Goldimporte, um Devisenreserven zu schonen.

Auch die Golfstaaten waren laut Berichten besonders betroffen, weil die Blockade der Straße von Hormus die arabischen Ölproduzenten zwang, ihre Reserven anzuzapfen, anstatt Öleinnahmen in Gold zu investieren. Das wiegt umso schwerer, als ein erheblicher Teil der globalen Goldnachfrage aus Schwellenländern stammt, die ihre Reserven stärken und ihre Abhängigkeit vom Dollar verringern wollen.

Nach einer Umfrage des World Gold Council planen 45 Zentralbanken, ihre Goldbestände in den kommenden zwölf Monaten auszuweiten. China, der größte Goldproduzent der Welt, erhöht nach den vorliegenden Informationen seine Goldreserven, um das Vertrauen in die eigene Währung zu stärken und den Renminbi schrittweise als glaubwürdige Alternative zum Dollar aufzubauen.

Zentralbanken und der asiatische Markt

Artigas zeigte sich zuversichtlich: „Wir rechnen damit, dass ihre Zukäufe auch in diesem Jahr 600 Tonnen übersteigen.“ Mit Blick auf die Marktdynamik ergänzte er: „Aus historischer Erfahrung wissen wir, dass nach einer Korrektur oftmals neue Investoren zu günstigen Konditionen zukaufen.“ Sobald die Zentralbanken ihre Liquiditätsschleusen wieder öffneten, werde die Goldnachfrage rasch zurückkehren.

Im bisherigen Jahresverlauf hatte Gold die Anleger enttäuscht: Eine Feinunze kostete im ersten Halbjahr 2026 zeitweise weniger als 4.000 Dollar, nachdem im Januar 2026 mit 5.500 Dollar ein Rekordpreis erreicht worden war. Der anschließende Rückgang entspricht einem Verlust von mehr als einem Viertel. Seit Beginn des Jahres 2024 hat sich der Goldpreis trotz des jüngsten Rückschlags allerdings immer noch verdoppelt.

Beobachter sehen den längerfristigen Aufwärtstrend intakt. So schloss der World Gold Council in seinem Halbjahresbericht, dass der übergeordnete Bullenmarkt bei Gold weiterhin Bestand habe. Der Schwerpunkt der Nachfrage verschiebe sich, so Artigas: „Wir stellen fest, dass sich der Schwerpunkt der Nachfrage kontinuierlich von den westlichen Ländern nach Asien verschiebt.“ Zuletzt tendierte der Goldpreis dazu, während der westlichen Handelszeiten zu fallen und zu steigen, sobald asiatische Investoren den Markt übernähmen.

Auch andere Anlageklassen profitierten vom Umfeld: Der japanische Nikkei-Index legte 2026 bisher um mehr als 30 Prozent zu, der südkoreanische Aktienmarkt schnellte im ersten Halbjahr um rund 90 Prozent nach oben. Große Indizes in den USA, Europa und der Schweiz gewannen seit Jahresbeginn etwa 10 Prozent. Artigas warnte allerdings, die US-Wirtschaft könnte schwächer wachsen als erwartet, insbesondere wenn der Konsum wegen anhaltender Inflation stagniere, was Zinsen und Dollar unter Druck setzen könnte.

Ausblick: Arbeitsmarkt- und Energieberichte im Fokus

Am Nachmittag richten sich die Blicke der Anleger auf den ADP-Arbeitsmarktbericht für Juni (14.15 Uhr). Laut einer von Trading Economics veröffentlichten Umfrage unter Analysten wird bei der Zahl neu geschaffener Stellen ein Rückgang von 122.000 auf 113.000 erwartet. Am Donnerstag folgen die offiziellen US-Arbeitsmarktdaten, die weitere Hinweise auf den künftigen Zinspfad der Federal Reserve liefern und damit die kurzfristige Entwicklung des Goldpreises maßgeblich beeinflussen könnten. Laut Wochenbericht des American Petroleum Institute gingen die US-Rohöllagerbestände in der vergangenen Woche erneut zurück (minus 6,1 Millionen Barrel). Die offiziellen Lagerbestandsdaten der US-Energiebehörde Energy Information Administration (EIA) stehen um 16:30 Uhr zur Bekanntgabe an.

Schließlich stützten auch die Schmuckindustrie und Unternehmen, die Gold für technische Produkte verwenden, die Nachfrage, nachdem sie während der früheren Rekordpreise zurückgehalten hatten. Gold-ETFs verzeichneten im Vorjahr starke Zuflüsse, doch viele kurzfristig orientierte Investoren haben seither Gewinne mitgenommen und sind ausgestiegen.

Der World Gold Council blickt trotz des drohenden Rekordverlusts auf den längeren Trend: Die Kombination aus anhaltenden Zentralbankkäufen, einer Verschiebung der Nachfrage nach Asien und einem übergeordnet intakten Bullenmarkt stützt aus Sicht des Verbands die Perspektive – auch wenn kurzfristige Daten wie der ADP-Bericht und die EIA-Lagerbestände am Mittwoch noch für Bewegung sorgen dürften.

Juan Carlos Artigas sieht zudem strukturelle Kräfte am Werk, die den Goldpreis stützen: Die schrittweise Diversifizierung der Reserven weg vom Dollar, die steigende industrielle und Schmucknachfrage sowie die Möglichkeit, dass geopolitische Spannungen länger andauern, böten weiterhin günstige Voraussetzungen. Sollte die US-Notenbank ihren Zinspfad ändern oder eine Friedenslösung im Iran-Konflikt überraschend schnell gelingen, könnte sich das Bild am Goldmarkt kurzfristig wieder drehen.